中信证券指出，近期国内多地出现聚集性疫情，对制造业生产经营活动造成全面冲击：一是局部地区面临停产减产，生产指数结束4个月的扩张，跌入收缩区间；二是供需循环放缓，市场需求进一步下探；三是道路交通的运输效率明显下降，配送交货时间变慢。值得注意的是，在这种背景下，小型企业PMI“逆势回升”，显然并不反映其景气改善，而可能是提示目前仍存续经营的小型企业，进一步收缩的空间极为有限。疫情对非制造业领域也有明显冲击，非制造业商务活动指数回落3.2个百分点至48.4%，本月也是2020年3月份后，制造业和非制造业PMI首次同时回落至收缩区间。在这样的背景下，3月29日国务院常务会议指出，要“坚定信心，咬定目标不放松”，并部署用好政府债券扩大有效投资、促进补短板增后劲和经济稳定增长等政策措施，我们预计基建投资作为稳增长的重要抓手，将被放在更加突出的位置。


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