4月15日，七丰精工（873169）将登陆北交所。七丰精工募投资金主要投向航空航天、轨道交通领域，引起投资者广泛关注。对于上市后规划，七丰精工董事长陈跃忠表示，将大力拓展航空航天与轨道交通紧固件业务。

作为2021年度浙江省“专精特新”中小企业，七丰精工专业从事中高端紧固件研发、生产、销售及服务，广泛应用于装备制造产业，下游领域涵盖汽车、建筑、轨道交通、航空航天、国防军工等。在航空航天、轨道交通领域，七丰精工已经耕耘十年。公告显示，2008年，七丰精工开发高速铁路螺纹道钉，应用于国家重点工程武广高速铁路，现已应用于京沪、京广、兰新等多条高速铁路客运专线上。2013年，七丰精工成功进入军工紧固件领域，研制生产的各类紧固件系列配套范围涉及军用航空航天等领域，先后与中国航天科技集团有限公司下属院所等客户建立合作关系。

招股书显示，航空航天紧固件行业存在显著的规模壁垒、资质壁垒与技术壁垒。七丰精工认为，价格高昂的进口产品一直占据着国内航空航天紧固件较大的市场份额，为国产化替代提供了广阔的市场空间。

从建立合作关系到小批量订单，七丰精工航空航天等军工领域收入在近期迎来快速增长。截至2021年11月底，七丰精工航空航天紧固件在手订单1443.37万元，呈现爆发式增长。2021年度，七丰精工航空航天紧固件实现销售收入1029.25万元（未经审计）,同比增长 816.52%。截至2022年1月末，航空航天紧固件在手订单为645.57万元，在手订单较为充足。

订单快速增长，不仅让七丰精工计划将募投资金主要投向航空航天、轨道交通领域，而且引来了投资者的高度关注，主要集中在未来收入情况、产能利用率以及毛利率方面。招股书显示，近7000万元募集资金投向年产87万件航天航空及交轨精密部件技改项目。七丰精工分析，该项目第3年（建成后第1年）达产，预计生产负荷为60%。

通过募投项目进一步扩产军工领域业务，是七丰精工面临满产的必然之选。2018年～2020年和2021年上半年，七丰精工航空航天紧固件产能利用率分别为29.75%、12.23%、32.70%和81.26%，趋于满产。据了解，由于前期七丰精工航空航天客户处于开拓阶段，客户对于产品的验证周期较长，且前期订单大多为小批量、多品种的形式，不同订单间的转换需要消耗较多时间，叠加订单全年分布不均因素，航空航天业务产能难以完全释放，产能利用率相对较低。2021年上半年，随着订单量的增加，产能利用率大幅上升，七丰精工航空航天紧固件产能利用率趋于满产。

七丰精工军工领域业务毛利率水平，随着业务拓展，将有一定的下滑。2018年～2020年和2021年上半年，七丰精工航空航天紧固件产品毛利率分别为94.28%、91.69%、92.13%及69.79%。七丰精工表示，前期航空航天业务处于起步阶段，对主要客户小批量供货，单品毛利率较高。未来随着新客户拓展及新产品的批量销售，以及市场竞争加剧及原材料价格波动等因素，毛利率存在下降风险。

目前，七丰精工正在进一步加大研发力度。七丰精工正在研发的项目包括：高强度耐疲劳抗腐蚀型齿颈螺栓研制、高强度环形螺钉DY-E450研制、高强度耐低温气缸盖螺栓研制、高强度耐低温主轴承螺栓研制、高强度耐低温侧面螺栓研制、高强度耐疲劳六角法兰螺栓等。

值得一提的是，航空航天领域业务开展要求公司加强保密工作。招股书显示，七丰精工对相关涉密人员均进行了上岗审查和培训，签订了保密责任书，并在《公司章程》中增设了“军工事项特别条款”，就保密事项作出了特别规定。七丰精工设立保密委员会，由公司董事长、相关职能部门和涉密部门的主要负责人组成。

公告显示，七丰精工自成立之日起，始终致力于提升工艺水平、提高产品性能，针对热镦成型、头下圆角滚压、强度检测等紧固件核心工艺不断克难攻坚，自主开发了卧式热镦成型、头下圆角冷滚压、单剪切强度检测等多项技术，并形成多项专利。陈跃忠表示，“七丰精工力求成为国内一流的集研发、生产、销售、服务为一体的中高端紧固件领军企业。”（厉平）


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